近期，鼓励政策催化回购热情，上市企业纷纷增加回购力度。世纪华通（002602.SZ）积极响应政策导向，将回购金额从原先的10-20亿元，提升至15-30亿元。11月21日，世纪华通发布关于回购股份比例达1%暨回购进展的公告，截至11月20日本次回购累计支付5.29亿元（不含交易费用），回购股份25,491,544股，占公司总股本的1.09%，最高成交价为22.69元/股，最低成交价为18.70元/股。

　　值得注意的是，世纪华通11月22日发布关于回购股份事项前十名股东持股信息的公告，显示在完成1.09%的回购后，世纪华通登记在册的这前10名股东，无论名称、持股数量、持股比例情况，均未出现任何变化。截至22日收盘，世纪华通股价为22.16元，相比较复牌首日收盘价18.75元，涨幅达到18.19%。此轮回购稳定股价效果明显，同时还显著提振投资者信心。

　　世纪华通

　　加码回购看好重组未来 机构研报维持世纪华通“增持”评级

　　针对此次世纪华通的回购升级，申万宏源再发研报称世纪华通提高回购金额响应国家政策，显示对公司内在价值的信心。结合上市企业的基本面表现以及并购利好因素，申万宏源维持2018-2020年归母净利润为10.65/14.33/17.52亿元的盈利预测，维持对世纪华通的“增持”评级，期待A股新游戏巨头诞生。

　　研报显示，自复牌以来，世纪华通积极实施此前公告的回购计划，在复牌后的8个交易日内就进行了回购且交易额达4.4亿，显示了企业对自身价值的认可。此次调整回购方案，将回购金额总额提高至15-30亿元，更加向市场传达了世纪华通对自身价值的长期看好，也体现了对投资者的负责态度。且公司一系列的回购动作，积极响应了近期国家鼓励回购的政策，体现其担当。

　　协同发展促进游戏版图互补 并购后打造综合性游戏巨头

　　研报中对世纪华通的游戏业务核心优势进行了系统性的分析，在国内游戏监管趋严大环境下，点点的海外发行优势有望帮助世纪华通打开更大市场，带动业务强势增长。作为是国内领先的综合性海外发行公司，点点互动于2018年与世纪华通正式并表，带动上市公司2018年各项业绩大幅提升。财报披露，世纪华通2018年1-9月实现营收62.28亿元，同比增长153.1%，营收领跑A股游戏企业。

　　除了海外发行优势外，世纪华通2018年游戏业务稳步提升，旗下运营的多款游戏表现较为稳定。2018年世纪华通新上线多款新游戏，由腾讯平台独家代理的《择天记》、《魔力宝贝》等游戏，取得了不俗表现，为公司提供了不俗的流水增长。

　　申万宏源之所以维持对世纪华通的增持评级，正是基于对并购盛大游戏的看好，期待综合性游戏巨头的诞生。研报表示，世纪华通正积极推动对盛大游戏的收购，目前已公告了调整后的交易草案，并积极推动收购的后续流程的进展。盛大游戏在2017年净利润创历史新高后，2018年将继续攀新高。近日，盛大游戏2018年重点手游《光明勇士》上线公测，有效完善了企业自主发行手游产品线。申万证券分析师顾晟认为，世纪华通对于盛大游戏的收购，有益于公司打造“海内+海外、IP+研发+发行”的全产业链全球化综合性游戏巨头。

　　盛大游戏《光明勇士》手游11月21日公测

　　申万证券看好此次并购，并非仅仅因为盛大游戏2017-2018的超预期业绩表现，更主要的是看重此次并购所带来的协同发展，能够加速双方在游戏版图上的互补。发行层面，盛大游戏的发行重心在国内、亚太地区，而世纪华通旗下的点点互动面向欧美等主流西方文化市场的渠道深耕，从发行版图上二者相辅相成。在研发层面，盛大游戏在MMO等重度游戏品类拥有十几年的研运经验积累，底蕴深厚；世纪华通则更擅长于对竞技类、休闲类、策略类游戏的研发，二者在游戏品类上也形成互补效应。

　　一旦重组方案过会，世纪华通并购盛大游戏后，将形成覆盖面更广泛的发行版图、覆盖更多品类的研发力量，还有储备丰富的顶级IP资源，世纪华通有望实现全球游戏龙头企业的长期战略目标。