盛大游戏私有化历程与疑云：中资或提供融资

　　在盛大游戏宣布私有化财团重组一周后，有关其融资的更多细节被披露。外界揣测，中资银行或将代替外资银行为私有化提供融资贷款，然而，上一轮的财团成员如春华、完美等因何退出依旧成疑。

　　2014年1月27日，盛大游戏私有化启动。盛大游戏宣布，其母公司盛大互动娱乐和投资公司春华资本旗下的一家附属公司，拟以每股6 .9亿美元的价格收购盛大游戏所有的ADS美国存托股票，占比23.8%。这两家公司总共持有盛大游戏76 .2%的股份。以此价格计算，盛大游戏的估值为19亿美元。

盛大游戏

　　4月21日，完美世界宣布加入私有化财团。完美以总额1亿美元现金，从盛大网络的一家全资子公司手中收购盛大游戏30,326,005股A类普通股，持股比例为5.649%。

　　从4月底到5月，方源资本(FountainVest)和美国私募股权公司凯雷(Carlyle)先后加入私有化财团。路透社引述一位观察人士称，完美得以加入私有化财团，即由凯雷牵线搭桥所致。在完美世界加入后，盛大董事长陈天桥一度计划退出财团，从而引发完美将并购盛大的传闻。

　　不过到了6月，陈天桥又决定以盛大最大单一股东重新加入，预计持股35-50%，春华资本将持股20%，完美世界则降为少数股股东。

　　根据路透社报道，尽管持股比例发生变化，但当时盛大仍计划在7月敲定协议条款，并在8月底或9月初发起银团贷款。数周前，八家银行正在筹措7.5~8.5亿美元的贷款，用来支持收购盛大游戏，其中五家为外资银行。

　　9月3日，私有化财团生变。东方证券、海通证券和宁夏中银绒业分别从盛大互动娱乐购买23%、20%、15%的Class A普通股。完美世界、春华、凯雷等从私有化财团中退出，并且至今未作解释。

　　当日，完美世界公告称，以1.04亿美元向一家第三方机构上海并购股权投资基金合伙企业出售所持所有股份，并将以现金形式支付。与先前的1亿购入价相比，净赚400万美元。

　　路透社援引一位银行界人士称，“在财团发生这些变化之后，债务融资实际上已经停止。由于不再吸引外资银行，所以可能成为中资企业的内部交易。”该预判的背景是，盛大私有化财团的前成员凯雷和方源资本，也曾参与去年分众传媒的私有化，并提供资金支持。

　　随着海外资本的退出，中国银行、中国民生银行和工银国际被认为有可能为私有化提供贷款。

　　截至目前，仍不清楚春华、方源、完美等上一轮成员因何退出。因此，外界揣测，或许与盛大游戏业绩有关。2014年Q1财报显示，盛大游戏净营收1.613亿美元，同比下降9.6%;净利润5430万美元，同比下降16.0%。

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