Zynga估值偏高 动态市盈率高于日本同行

　　据国外媒体报道，英国《金融时报》Lex专栏日前发表评论文章称，虽然日本最大的社交游戏运营商DeNA和社交游戏公司Gree已经实现了盈利，且业绩远远高于美国社交游戏开发商Zynga，但是进化的产业对它们未来的估值变得非常复杂。

Zynga公司

　　就拿Zynga来说，该公司在上月发布了业绩预警，而且自该公司去年12月首次公开招股(IPO)至今股价累积跌幅达到了三分之二，导致该公司的动态市盈率从45倍滑落至13倍，不过该公司当前的动态市盈率又反弹至25倍。与此同时，DeNA和Gree的动态市盈率却分别只有7倍和6倍。虽然说纳斯达克综合指数的动态市盈率为14倍，略高于日本东证股价指数(TOPIX)的11倍，但是Gree的三年复合营收增长率与Zynga(300%)相当，而且该公司始终如一的保持运营利润为正，远远要好于Zynga的运营亏损。Zynga与Gree之间的差距，表明投资人可能会错失投资机遇，或者说他们还没有搞清楚整个游戏产业。

　　该产业当然存在增长机遇。野村证券预计，到2016年之前，全球移动游戏的营收每年将平均增长67%，网络游戏将增长六分之一，分别达到170亿美元和 300亿美元。Zynga从网络游戏向移动游戏的转型仅仅是个开始，而DeNA和Gree早已证明，他们能够把国内力量转换成为全球营收。对于公司业绩的亏损，Zynga的解释非常愚钝--用户的参与度不能始终如一，也没有经常性的回来。这种解释能够适用于任何一家游戏开发商。

　　那些了解《巴哈姆特的愤怒》(Rage of Bahamut，DeNA开发的游戏)和“Zombie Jombie”(Gree开发的首款针对海外用户的游戏)的人，可能能够更好的判断出游戏市场将会如何发展。而对于另外一些希望坚持玩Zynga农场类游戏FarmVille的用户而言，也并不是已经远离了投资世界。

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