搜狐高管解读Q2财报：游戏营销成本增加

　　7月27日消息，搜狐公司昨日公布了截至2010年6月30日未经审计的2010年第二季度的财务报告。报告显示，搜狐第二季度营收为1.46亿美元，同比增长15%，环比增长13%;净利润4550万美元，同比增长7%，环比增长10%。

　　财报公布后，搜狐管理层于昨日北京时间20:30召开了财报电话会议，搜狐CEO张朝阳、联席总裁兼CFO余楚媛、畅游首席执行官王滔等高管出席，就网络视频业务发展，搜狐微博的前景及搜狗平台的整合等一系列重要问题回答了分析师的提问。

　　以下是分析师问答环节实录：

　　花旗分析师埃利西亚·雅普：关于搜狐的网络视频业务，能否分享该业务的发展情况?尤其是视频广告的收入占总收入的比例有多大?你们预期到今年年底该比例能增加到多大?哪些行业受到视频广告业务的吸引?

　　余楚媛：我们预期今年来自视频业务的网络广告收入达到去年的三倍，在广告客户方面，我们发现来自不同领域的许多广告投入增加，甚至重新分配广告预算，尤其是快速消费品(FMCG)、汽车企业，甚至包括制药公司成为了视频广告的客户。

　　张朝阳：我们不能透露来自视频广告的收入占总广告收入的具体比例。

　　雅普：今年搜狐计划在购买视频版权上投入多少资金?

　　余楚媛：在现金流方面，我们今年计划投入1500万至2000万美元，不过这不能看作单一年度的支出，因为有些版权购买将延续到下一年。正如张朝阳刚才所说，我们会购买韩剧在韩国之外三年的网络发行权。今年摊销后的支出不会很多。

　　雅普：能介绍其他你们愿意投入资金或进行战略性投资的领域吗?

　　余楚媛：我们在如何使用现金储备方面会非常谨慎，目前还没有具体的计划。如果有投资计划的话，将会主要围绕媒体和互联网平台。

　　美国银行分析师埃迪·梁：与竞争对手相比，搜狐在网络视频方面具有哪些优势?

　　张朝阳：我们提供的是拥有版权的视频，我们坚守道德上的高标准。此外我们在技术上也有更高的标准，尤其是高清技术，受益于我们完备的基础设施，我们能够提供更为清晰而稳定的效果。因为我们提供的是拥有授权的视频，我们的视频内容质量最好，画面非常清晰，因为这是购买到的的优质内容，而非盗版、窃取的视频。我们不仅提供来自国内视频，还有来自国外的视频，包括好莱坞电影，配有精确的字幕。我们的网络视频战略是提供高质量的、拥有版权的、优秀的内容，并且精心分类，方便用户。搜狐视频正在形成自己的品牌——如果你想要收看最新的和高质量的电视节目和电视剧的话，你就应该登录搜狐视频，这就是搜狐正在打造的品牌。而其他同类网站更为混乱，用户体验也不够好，更往往陷于法律纠纷，考虑到这些纠纷，广告主对是否应该投入资金在这些网站上做广告持怀疑态度。

　　埃迪·梁：能否介绍一下今年及未来几年与新总部相关的资本支出方面的计划?

　　余楚媛：你指的是我们新买的办公大楼吗?

　　埃迪·梁：是的。

　　余楚媛：其价值大约是1.1亿美元，截止现在我们已经支付了40%至45%的款项，在未来两年，我们将根据工程进度支付剩余款项。

　　摩根士丹利分析师詹尼·吴：请介绍世界杯对搜狐业务的影响，例如增加了多少用户，获得了多少广告收入和利润?以及哪种在线产品最受欢迎?等等。

　　余楚媛：我们很高兴看到世界杯吸引了超过40家广告客户，成为我们的世界杯和体育频道的客户。我们的主要赞助商包括：中国电信、联合利华、东风汽车、阿迪达斯和联想。我认为世界杯证明了重要国际活动的重要性，能够增加用户数量、流量和收入，我们不会透露具体的相关收入数据。但是我认为在增加收入、吸引赞助商和广告商方面，世界杯是仅次于2008奥运会的体育盛事。

　　詹尼·吴：在流量增长方面呢?你们预期三四季度增长趋势如何?

　　余楚媛：流量增长令人印象深刻，但我们不会公布具体的数据。

　　詹尼·吴：世界杯期间你们新获得的广告客户中，有多少在今年余下的时间中会继续作为搜狐的广告客户?

　　余楚媛：我们很高兴看到一些新客户因为世界杯而重新分配广告预算，向搜狐投入资金做广告，他们在今年余下的时间中将保持广告投入。

　　瑞士信贷分析师张永恒：在资产负债表项目上，现金余额与上一季度持平，这是否因为对新总部投资的支出?另外其他资产项目增加很多，是否也与此项投资有关?

　　余楚媛：是的，那是我们为新总部建设预付的款项。

　　张永恒：这笔1.1亿美元支出中，今年余下时间还会支出多少?

　　余楚媛：今年余下的的时间还会支出1000或2000万，取决于工程进度。

　　张永恒：剩余的费用会在2011年支出吗?

　　余楚媛：是的，将在今后两年内付清款项。

　　张永恒：能否提供一下搜索业务用户数量方面的最新进展?

　　余楚媛：搜索仍然只是我们业务中的一小部分，第二季度的增长主要是受到季节性因素的影响，没有什么特别的。显然我们目前的市场规模还不能与百度相比。

　　高盛分析师凯西·陈：关于品牌广告收入，搜狐此前的全年增长指导性预期是20%左右。在房地产广告收入方面，搜狐曾表示尚未受到政府调控政策的影响。你们能否分享房地产广告收入增长近几个月是否有所放缓?请预测今年下半年的情况。

　　余楚媛：在房地产广告，正如我们此前提到过的，政府在房地产方面的新调控措施旨在控制房地产泡沫，在一线城市成交量明显下降。不过，我们还未看到该政策对我们房地产广告业务收入的实质性影响，另外我们的房地产频道营销团队将更侧重二线城市业务拓展。

　　凯西·陈：在品牌广告收入年增长预期方面，是否仍是20%?

　　余楚媛：我们没有更改这一预期的计划，至少现在还没有。

　　RBS分析师温迪·黄：关于搜狐微博服务，请问你们对这一媒体平台的前景持何种看法?

　　张朝阳：搜狐微博是微博服务中的后来者，我们的竞争对手比我们早了约6个月推出微博服务，因此我们的初始用户较少。

　　不过我们传统上拥有大量博客用户，这带来了一些优势。此外搜狐拥有一种技术驱动型的公司文化，我们能够迅速赶超。我们希望这种类似于Twitter的服务在中国更多地以技术来驱动，以社交网络为发展方向，而不是作为一种强势媒体。因此，我们停止了用户搜索功能，确保用户通过人际联系和邀请而发展相互之间的关系，即逐渐的发展关系网络。我们还强调手机应用的重要性，这也是一个我们重点投入研发以促进发展的领域。我们认为搜狐在中国微博业务方面拥有较大的优势，因为我们的团队拥有博客服务方面的经验和技术。

　　我们认为微博服务市场的竞争是一场持久战，我们从长远发展出发来发展该业务，我们坚信微博业务前途广阔，但需要通过明智的管理来实现。我们希望通过社交元素促进内生式用户增长，确保微博业务持续稳定增长。

　　温迪·黄：搜狐微博现在的用户数量达到多少?你认为用户数量达到什么水平之后，才能开始从中实现盈利?

　　张朝阳：我们推出微博服务时的用户数量较少，我们计划将微博维持在测试版状态，该服务仍处于初级阶段，还难以与竞争对手相比，不过我们拥有广阔的前途。在盈利模式方面，我不认为搜狐微博将成为一个广告平台。但我认为微博服务绝对能够增加搜狐门户网站的用户粘性，同时也将成为一个重要的手机应用。将来或许我们会从广告中获益，但更可能是采取付费订阅模式，目前还不清楚，仍处于探索阶段。现在谈论盈利模式有些为时过早。

　　Pacific Crest分析师史蒂夫·温斯坦：请问在搜狐第二季度财报和第三季度预期中使用的汇率是多少?另外《鹿鼎记》发布后，你们需要支出多少营销费用来使其获得成功?与两年前发布《天龙八部》时的情况相比呢?

　　余楚媛：财报中使用的汇率介于1美元兑6.83人民币至6.76人民币之间，取决于交易时间。第三季度预期中的汇率则是今天的当前汇率。你的第二个问题，则将由畅游首席执行官王滔回答。

　　王滔：在中国大型游戏的营销成本方面，显然比2007年支出明显增加，一方面是在线广告成本增加，随着整体网游产业的发展而增长。具体来说，我们仍在制定《鹿鼎记》的营销计划，因此目前披露营销支出还为时过早。但作为我们自主研发的第二款游戏，我们认为值得花费相关的营销支出，因为我们已经为该游戏的研发支出投入了大量资金，而且我们对该游戏的前景很有信心。

　　分析师：请问搜狗浏览器目前占多大市场份额?

　　余楚媛：搜狗浏览器的市场份额现在约为10%。

　　分析师：搜狐每年在搜狗平台上的投入有多少?包括拼音、搜索和浏览器。

　　张朝阳：我认为我们得益于搜狗拼音输入法的流行，基于搜狗拼音，我们得以获得10%的搜索份额。不过这些用户并不一定只使用搜狗浏览器，他们也可能同时使用其他浏览器。我们正在打造自己的搜索发展战略，目前还不确定会投入多少资金进行营销。但搜狗拼音是个推广浏览器的好平台，最终还能够帮助我们改善搜索服务，成为人们使用搜狗搜索的门户。

　　JP摩根分析师韦迪：关于视频内容购买的成本，你们刚才是否是说一个季度的现金支出是1500万美元到2000万美元?

　　余楚媛：这不是一个季度，而是全年的支出。

　　韦迪：考虑到视频价格，今年下半年视频业务利润率会有何变化?

　　余楚媛：正如我刚才所说，1500万美元到2000万美元是今年全年的支出，考虑到我们获得的收入，这是完全可以接受的。事实上高价格的内容是有益处的，因为我们发现这些内容带来的流量很大。我们预期视频业务利润率将于现在保持稳定。

　　韦迪：在视频广告收入方面，你们估计有多大比例来自新的广告客户?多大比例来自与原有广告业务的竞争?

　　余楚媛：根据我们的粗略估计，有40%的收入来自新广告客户，另外60%则来自其他原有广告客户的转移。

　　RBS分析师温迪·黄：能否比较拼音输入法和即时通讯软件?这两类软件的长期发展前景怎样?这两类软件都针对家庭PC用户，而你们在拼音输入法方面已经获得了很高的市场份额。

　　张朝阳：我认为输入法是人们使用PC的基本需求之一，比即时通讯软件更具基础性地位，但是即时通讯软件用户粘性更强，通过即时通信软件账号，你可以加入到各种团体的交流中去，这使得用户很难轻易转用其他软件，也就是说，即时通信软件的用户转换成本很高。这两类软件各具其优劣势。搜狗拼音是搜狐将来最重要的平台之一。

　　温迪·黄：请问第二季度搜狐的网络广告业务利润率为什么环比反弹了2%?

　　余楚媛：因为许多支出是固定的，随着营收反弹，摊薄后的利润率也就增长了。