盛大游戏两周上涨超7% 股价仍有上行空间

　　以下为报告全文：

　　《龙之谷》已经跻身中国Top10游戏之列

　　据我所知，《龙之谷》最高同时在线人数已经超过40万，上周平均在线人数超过18万。如今，《龙之谷》在国内网吧最受欢迎排行榜中排第六(数据来源：Barchina.net)，游戏搜索排名第四(数据来源：Baidu.yzz.cn)，下载量排名第三(数据来源：17173.com)。所有这些数据都表明，《龙之谷》已经跻身国内十大游戏之列。另外，盛大游戏已经决定在8月5日开启《龙之谷》公开测试，并增开20组服务器，比现有的88组服务器增加23%。此次公测距离7月22日开放性测试只有两周。如此短的开放测试时间和如此大规模增开服务器，说明盛大游戏管理层对这款游戏相当有信心。根据这些数字，我预测《龙之谷》在2010年第三季度和第四季度将会为盛大游戏带来1200万美元到1600万美元的营收。

　　华尔街预期相对较低

　　在6月17号《龙之谷》开启内测的时候，游戏前景尚未明朗，因此华尔街普遍估计该游戏对收入贡献不会很大。雅虎财经的消息显示，华尔街6月份对盛大游戏三季度营收预测为1806万美元，第四季度为1915万美元，2010全年营收为7108万美元。《龙之谷》开放性测试第一天时，最高同时在线人数就达30万人，华尔街的预测却降低为三季度预期营收1782万美元，四季度1877万美元，全年7074万美元。到8月3日，《龙之谷》最高同时在线人数突破40万，华尔街对盛大游戏的预测仍然保持在7月22日的水平。每股盈利的预测值变化趋势也是如此。这些数据表明，华尔街的分析师们并未及时修改其预测，以反映下半年《龙之谷》潜在的对盈利的贡献。

　　盛大游戏股价会随着公司预期盈利的提升而稳步上涨

　　我相信华尔街分析师之所以对《龙之谷》强劲的表现反映迟缓，是因为他们担心《龙之谷》会重蹈2009年《永恒之塔》的覆辙。他们表态谨慎以维持其名声。而在我看来，这种担心是不必要的。《龙之谷》不会重蹈《永恒之塔 》的覆辙。因为它们的商业模式不同，对广告的依赖不同，战斗控制系统也不同。即使是最坏的情况，《龙之谷》也能为盛大游戏带来至少两个季度的巨额营收，这种辉煌一时就没落的游戏不在少数。即使是这样，分析师也要至少调高盛大游戏第三季度和第四季度的营收预期。

　　我相信下半年《龙之谷》的运营前景良好。随着盛大游戏报出更好的三季度和四季度业绩，越来越多的分析师会调高对盛大游戏的预期，盛大游戏股价必然也会受益于营收预期的调高。