未来资产证券发报告称网易将成为中国暴雪

　　北京时间9月12日上午消息，未来资产证券分析师上周参加了网易投资者日活动。根据此次活动上的信息，分析师认为网易将发展成“中国的暴雪”。

　　以下为报告全文：

　　网易必将成为“中国的暴雪”。在客户端游戏增长放缓的情况下，网易仍在加大对客户端游戏和大型多人在线游戏的投入。在我们8月1日的报告中，我们将中国市场2011年客户端游戏的增长率从21%上调至23%。我们估计，今年上半年中国市场客户端游戏同比增长25%。我们同时预计，2011年中国市场网页游戏将同比增长87%，而社交游戏则将增长4倍。

　　网易上周在杭州举办了2011年投资者日活动，这是该公司首次举办这一活动。网易为游戏开发者提供了大力支持，这使我们印象深刻。在投资者日中，网易确认该公司是中国市场《暗黑破坏神3》的唯一竞争者。我们预计，《暗黑破坏神3》将对网易2013年营收做出贡献。从2013年至2015年，来自该游戏的营收将分别为16亿、20亿和18亿元人民币。

　　在此次活动上，我们还看到了网易强大的游戏开发能力。网易正在针对腾讯的已授权网游《地下城与勇士》和《刀魂》开发自己的游戏产品。我们重申对网易股票的“买入”评级，以及57美元的目标股价。网易是我们网游板块的“首选股”之一。

　　- 网易为游戏开发者提供大量支持

　　网易于2011年9月8日在杭州举办了投资者日活动。在此次活动上，网易带领与会者参观了杭州园区。网易网游《倩女幽魂》正是在这一园区开发的，目前最高同时在线用户数(PCU)已经达到30万。该园区目前拥有1000多名员工，而最大容纳能力为4000人。该园区将成为网易网游，以及电子邮件等其他服务的一大研发中心。

　　- 网易游戏产品线，包括自主开发游戏和《暗黑破坏神3》增强了我们的信心

　　正如我们在第二季度网易财报评论中提到的，网易第二季度营收的强劲增长主要来自自主开发的游戏。网易自主开发的游戏全部基于虚拟物品销售模式，相对于较老的游戏带来了更高的每用户平均营收(ARPU)值。目前网易这类游戏主要有3款，包括《天下贰》、《大唐无双》和《倩女幽魂》。

　　根据我们对渠道的调查，《天下贰》和《大唐无双》的PCU为15万至20万，而《倩女幽魂》的PCU已经达到30万，营收运转率则达到6000万元人民币/月。在此次投资者日活动上，网易还公布了其他一些自主开发的游戏：

　　1.《古神志》。这是一款针对腾讯《地下城与勇士》的游戏，但画面为3D，并且采用了中国主题。该游戏目前正在技术测试中，将于2011年底推出。这将是第二款“山寨”《地下城与勇士》的游戏，另一款是九城的《名将三国》。

　　2.《X5》。这是一款针对《刀魂》的3D大型多人在线角色扮演游戏，腾讯目前已经从NCsoft取得了《刀魂》的运营授权。《X5》具有高质量的画面。网易管理层则表示，这款游戏的开发花费了2年时间。分析师猜测，《X5》也采用了Unreal 3引擎来开发。

　　3.《东方战记》。这是网易杭州工作室开发的一款第三人称射击游戏，玩家需要进行快节奏的回合制战斗。

　　4.类似DOTA的未命名游戏。网易正在开发一款类似DOTA的游戏，但没有公布相关细节。网易已经在《星际争霸2》中提供DOTA地图。

　　5.《暗黑破坏神3》。网易管理层确认，该公司与暴雪的关系仍然稳定，而网易将是《暗黑破坏神3》中国市场授权谈判中的唯一一家公司。随着暴雪于2011年第三季度开始公开测试《暗黑破坏神3》，我们预计这款游戏将于2013年上半年在中国市场推出。

[编辑：小苗]