易观：腾讯Q2财报分析 稳定增长Q3再爆发

　　事件背景

　　腾讯公布截至2010年6月30日未经审计的第二季度及上半年综合业绩。财报显示，腾讯第二季度游戏业务收入增长5.9%，达到人民币21.427亿元。

　　易观分析

　　腾讯本季度来自网络游戏的收入达到人民币21.427亿元，环比增长5.9%。

　　易观国际(Analysys International)在一季度时预测腾讯本季度的营收将有明显的放缓，受季节因素影响用户活跃度下滑，同时由于春节期间促销力度过大，用户付费需求有所透支。腾讯游戏业绩略低于易观预测的21.5亿。

　　易观国际(Analysys International)分析认为，现有支柱产品《穿越火线》《地下城与勇士》两款游戏核心用户已经相当稳定，易观预测第三季度腾讯游戏业绩将有明显增长，主要原因在于《地下城与勇士》推出了新的资料片，并针对新角色及暑假展开了一系列促销活动，大部分核心玩家均建立了新的角色，并在促销阶段为新角色购买虚拟道具，核心用户的付费需求旺盛。预计能有效带动营收。

　　但两款游戏ARPU已经接近顶点，对用户付费的挖掘，已接近破坏平衡性，虽然竞技类游戏由于同场竞技人数相对MMORPG较少，平衡性受损所带来的负面影响较小，但同样会导致低付费玩家流失率增加。该两款游戏已经步入成熟阶段，带动营收将以提升APA和ARPU为核心，但过度拉动ARPU将降低APA的增长，腾讯需考虑服务创新，以拉动新付费用户为核心。