唐骏穿新“马甲”：一个逼近退市的壳

　　8月24日，大华建设(Nasdaq：CAEI)宣布已完成以2500万股普通股的价格收购上海联游网络有限公司(下称联游)60%股权的交易。此番收购交易后，唐骏通过个人全资控股的First Jet投资有限公司持有大华建设31.2%的股份，唐骏本人亦被任命为大华建设董事长。

　　8月25日，本报记者多方联系唐骏采访，但此前一向高调的他，此番却一改常态，拒绝了记者的采访请求。

　　值得注意的是，唐骏此次借壳上市的对象——大华建设自今年5月18日起至今，股价一直低于1美元，触及纳斯达克交易所规定的退市红线。

　　另外，大华建设在提交给美国证券交易委员会(SEC)的8-K文件中，没有直接提及唐骏的博士学位出处，仅称其“分别在美国、日本、中国获得博士、硕士、学士学位”。

　　联游估值2500万美元

　　总部位于上海的联游专注于自主开发基于中国神话传说和史诗形象的大型多人在线角色扮演游戏作品。根据大华建设提交给SEC的文件，联游借壳大华建设的上市计划绸缪多时。

　　大华建设与唐骏的接触其实从去年10月就已开始。当月8日，时任大华建设董事长的罗肯易与唐骏在上海的万豪酒店第一次碰面，当时双方讨论的主题是通过一个互联网平台提供住房装修服务的项目。

　　正是在这次为时40分钟的会面中，唐骏表达了他希望通过利用互联网技术帮助大华建设发展新业务的兴趣。随后的10月26日，罗肯易带领大华建设首席财务官、副总裁、董秘等人再次在上海会见了唐骏。这一次，讨论的主题变成了大华建设是否有兴趣收购一家网络游戏公司，从而帮助企业实现商业模式的转型。

　　事实上，此时的大华早已陷入业绩不佳的困扰。大华建设自从2008年下半年开始股价就一直低于5美元，今年则长期在1美元以下。

　　去年11月2日，大华建设暂时同意以2500万股普通股换取联游网络60%的股份交易提案。而之所以同意这样的作价，是因为唐骏在会谈中表示，联游未来的有形与无形资产加上市场价值的估值能达到5000万美元。

　　在达成与大华建设的初步意向之后，唐骏立即开始着手对联游改造。根据大华建设对关联交易的描述：去年年底至今年初，唐骏总计借给联游超过1600万元人民币，之后同意将部分借款转为股权。

　　今年1月8日，联游原股东Wang Su Ping把其拥有的80%联游股权转给唐骏。1月13日，联游将注册资本由50万元人民币扩充为1000万元人民币。增加的部分由唐骏出资760万元，Ms.Zhu出资190万元。

　　在一系列的交易完成之后，2010年1月25日，唐骏执掌的新华都[20.30 -2.17%]旗下公司港澳资讯，正式向外界宣布收购千寻网络、联游网络、弘扬科技、胜龙团队四家IT公司。唐骏当时告诉本报记者，此次收购交易金额为2500万美元，其中20%以现金支付，80%以股权支付。

　　根据8月24日大华建设提交的8-K文件，此番交易的具体设计为：大华建设收购新冠科技(New Crown Technology)60%的股份，而新冠科技持有100%联游股份。为收购新冠科技60%的股权，大华建设向唐骏全资拥有的First Jet发行2500万股普通股，每股票面价值0.001美元。唐骏由此通过个人全资控股的First Jet持有大华建设31.2%的股份，取代晶艺集团成为大华建设的第一大股东。

　　8月18日，大华建设正式向First Jet发行股份，当天其收盘价为0.615美元计算，据此计算，大华建设2500万股份的市值为1537.5万美元。再将此换算成联游的60%股份，联游的估值约为2562.5万美元。