易观分析巨人Q3财报 业绩平缓Q4蓄势待发

　　事件背景

　　巨人网络发布了截至9月30日的2010财年第3季度未经审计财报。报告显示，巨人网络2010财年第3季度净营收为人民币3.387亿元，环比增长5.3%，同比增长 16.7%;归属于公司股东的净利润为人民币2.087亿元，环比增长12.2%，同比增长5.6%。

　　易观分析：

　　易观分析巨人10Q3财报 业绩平缓Q4蓄势待发

　　巨人网络营收3.38亿元，高于易观预期，《征途》系列用户粘性较高，受到新游戏以及网页游戏的影响较小。利润率方面，巨人仍保持着85%的高毛利率，但随着巨人产品线的扩充，研发成本的加大，以及为《征途2》推广的重视，毛利率有下降趋势。

　　巨人网络2010年第3季度网络游戏的APA为149.7万，环比增长4.4%，同比增长35.1%;ACU为53.8万，环比下滑19.7%; PCU为146.5万，环比下滑11.5%。ARPU为人民币223元，环比下降1.4%。

　　巨人《征途》ACU及PCU下滑与公司清理机器人用户有关。易观国际(Analysys International)分析认为，《征途》免费版在内容上的持续更新，带动了APA的更新，包括8月开始的新低图增加，以及对日常任务的优化。易观智库网游版营销情报监测显示，《征途》以多元的玩法为玩家提供获得经验及装备的获取，对比贩售“功勋”阶段的《征途》有着极大的进步。

　　值得注意的是，《征途》在10月开启高级帐号免费认领的活动，以及大规模对游戏内容进行更新。易观国际(Analysys International)预测这一营销方式能够快速有效的引入新玩家、召回老玩家，并引导其快速进入消费阶段。在4季度将有效带动营收的增长。

　　4季度《征途2》不限号测试，易观国际(Analysys International)对其持谨慎的乐观态度。