四问久游网 数亿资金都花在哪里去了？

　　业绩巨亏!是什么使一家知名的网游企业陷入了困境?频繁裁员!2009年收入6.9亿仅只有773.8万的利润，运营利润率仅1%，是什么吞噬了企业的巨大利润?资金告急!为什么2010年度前9个月的4.8亿巨额营收带来的反而是3443.4万的亏损，企业的数亿资金都花在哪里去了?让我们一起来寻找答案。

　　新年伊始，行业内最火爆的话题之一就是久游网的频繁裁员风波，自去年11月至今，久游网裁员、内乱、股东撤资各种事件层出不穷，让人不禁要问，久游网，你到底怎么了?

　　久游网，作为一家曾在2007年7月距离日本大阪上市仅有一步之遥的准上市企业，在上市失败后，以令人难以置信的迅速衰退，根据前久游网股东中科英华官方人士在出售久游股份时的介绍，2008年净利1.3亿元，收入7.8亿元;2009年净利773.8万元，收入6.9亿元;2010年前9个月，久游国际净亏3443.4万元，同期收入4.8亿元;截至目前久游网业绩连续两年，24个月以来严重低于预期，企业收入呈持续走低态势，企业利润反转直下，由2008年利润1.3亿到2010年前9个月亏损3443.4万。

　　业绩巨亏!是什么使一家知名的网游企业陷入了困境?频繁裁员!2009年收入6.9亿仅只有773.8万的利润，运营利润率仅1%，是什么吞噬了企业的巨大利润?资金告急!为什么2010年度前9个月的4.8亿巨额营收带来的反而是3443.4万的亏损，企业的数亿资金都花在哪里去了?让我们一起来寻找答案。

　　从上表中，按我国企业所得税的最高税率33%来计算，我们可以算出，久游网的毛利率在2008年仅有25%，2009年更是跌至1.6%，而到了2010年，则是巨亏3400多万。这对于以利润率高而闻名的网游企业来讲，简直是不可能的事情。让我们先来对比一下其他已知数据，以方便大家对此有一个更好的理解：

　　同样是以代理游戏为主营业务的第九城市在2006年Q4的财报中披露，其毛利率高达48%(而在当年Q3，魔兽的最高在线才刚刚达到59.5万，且根据媒体披露，暴雪的分成大约占收入的22%)。而在2006年Q4宣布亏损的盛大，乃是因为记入了Actoz人民币5.215亿元的非现金减损支出，刨除这一部分，盛大在2006年Q3的毛利率仍有59.9%(2006年是投入大量资金的盛大盒子失败的一年。)。而以2008年的财报数据来看，盛大的毛利率为72.1%，网易在线游戏的毛利率为88.0%，第九城市的毛利率为45.7%，完美时空的毛利率为88.2%，巨人网络的毛利率为84.0%。

　　从以上数据可以看出，久游网自2008年起，不要说与盛大网易等公司相比，就算是与同样靠代理游戏带来收入，而且一度传言给出了创纪录的分成费用的九城相比，其企业毛利率都差别太大，完全不符合网游企业的平均水平。如果我们按较低水准的40%毛利率和我国企业所得税的最高税率来计算，久游网在2008年至2010年的净利润应该分别是：2.08亿，1.84亿，1.28亿，也就是说，以此计算，久游网在这三年来，其公司成本支出比之前多了总计约4.16亿。那么，这些钱到哪里去了呢?且请大家跟笔者一起尝试解答以下四个问题，以便找寻答案。

　　钱都花在产品研发上了?

　　久游网曾经披露，自2007年开始，就大规模布局网游研发，研发人员高达1000人以上。巨大的资金是否是投入到产品研发和员工身上去了呢?

　　根据前一段时间的各大网站报道和一些知情人的爆料，久游网《神兵传奇》开发的费用超过1亿元，考虑到久游网同时还有《勇士》、《流星蝴蝶剑》、《风云》等多个项目处于开发，如果个个项目都是几千万过亿的研发费用，那么目前的困境也是可以归结为项目展开过多，产品质量把握上有问题。

　　可是真的是项目投入过大么?让我们首先来看看1亿研发费用是一个什么样的概念：以三年研发期计算，平均每年的研发投入为3300多万，平均每月的研发投入约为275万。也就是说，如果是一个300人左右的团队，连续干三年，大约每个人的平均工资在1万元人民币左右。

　　那么被宣称超过1亿元研发费用的《神兵传奇》，其团队规模究竟有多大呢?根据久游网自己发布的资讯内容我们可以得知“久游网发言人表示，《神兵传奇》在整体制作上立志挑战国外次世代大作级游戏的制作水准，秉承质量至上，精益求精的制作理念，由近百名精英研发团队历时三年研发而成，我们相信，《神兵传奇》的发布将有望在国产MMORPG市场掀起一轮次世代风暴。”

　　如果《神兵传奇》开发费用超过1亿，开发周期3年，那么100位研发员工的平均年薪为33万多，3年下来个个都能成为百万富翁。但事实却是久游网的研发人员薪资并不高，甚至低于行业平均水平，2010年11月久游网北京研发待岗、裁员，一位研发员工接受媒体采访表示“以前工资5000多元，现在每个月只给1000元，连租房都不够”。

　　按同岗同酬的原则计算，以100人的研发团队仅有一半的员工是基础员工计算，久游网对这部分员工的工资支出，三年总计仅有900万，加上税和四金等，大约需要1300万左右。以此来推算，久游对剩下的50人的管理团队，三年需要投入8700万，让他们的平均工资水平达到5万左右，才能吻合其对外宣传的1亿元的研发费用。

　　面对如此离谱的数据，相信所有人都只能得出一个结论，久游网这钱，并不是花在产品研发方面的。

　　钱都花在项目推广上了?

　　根据之前的媒体报道和一些知情人的爆料，久游网《神兵传奇》开发的费用超过1亿元，投入的广告费多达5千万，这是导致久游网当前陷入困境的主因。

　　真的是这样吗?为了进一步求证，笔者专门查阅了艾瑞对于2010年前三个季度的网络游戏产品网络广告投放金额数据报告，从2010年前三个季度看来《神兵传奇》乃至久游网的所有产品都没有一次能够进入前十的产品网络广告投放(根据查证《神兵传奇》为9月进入开放测试)，而同期，在电视等花费较大的媒体上没有发现《神兵传奇》投放。也就是说，至少在营销方面，号称投入广告费多达5千万的《神兵传奇》却连前十都排不上。

　　看完图以后，相信第二个问题的答案各位看官也就心里有谱了——久游网的钱，并没有花在项目推广上。

　　钱都分成给《劲舞团》韩国东家T3了?

　　2007年久游网与第九城市为《劲舞团》代理权展开争夺，媒体报道久游网以4500万美金得以续签《劲舞团》，如果是因为分成给韩国《劲舞团》T3公司款项巨大，倒也可以解释目前公司经营急转直下的困境，但这理由很快就被前久游网股东中科英华的表态所否定，根据中科英华公开的久游网2008-2010年财务数据来看，久游网的营收在逐年下滑，而分成合同中的分成比例是固定的，也就是说，绝不会出现每年分成费越给越多的情况，更不可能因此而导致公司毛利率大规模下降。

　　也就是说，久游网的钱，并没有花在T3身上。

　　钱都交给关联企业了?

　　关于久游网的传闻很多，

　　米娜——传闻为王子杰的关联公司，该公司与久游网人员共用办公场地

　　火彩网络——传闻为王子杰入股公司，产品侠道金刚运营权代理给久游网

　　紫界网络——传闻为王子杰入股公司，产品为《梦幻古龙》

　　汇畅网——传闻为久游网关联网站，主销售久游网点卡、周边，当前正在进行充值久游网点卡满百元送百元现金的活动

　　位于上海火车站附近的神秘公司——传闻为王子杰顾懿两人联合投资成立的新公司。

　　这些公司与久游网的关系是否真如传闻所言，笔者尚未查证，但正所谓空穴来风，事出有因，相信即便传闻不是全部真实的所在，也不会虚假到哪里去。而久游的资金流向，是否真的是走向了这些关联公司，这一点尚缺乏有力的证据，但相信随着时间，一切的谜团终将水落石出。

　　对于久游网这样一个曾经给广大玩家带来了真正好的产品的公司，如今却陷入这样的困局，笔者希望通过针对其公司的分析，能够为中国其他网络游戏企业提供借鉴和帮助。只有关注网络游戏企业发展，才能真正推动网络游戏行业积极健康的成长。