迅雷取消赴美上市 中国概念股遇艰难时世

　　近日，中国互联网公司迅雷向美国证券交易委员会提交文件，声明取消赴美上市的计划。

　　今年6月9日，迅雷正式提交赴纳斯达克首次公开募股(IPO)申请，由摩根大通和德意志银行作为主承销商，计划融资2亿美元。然而，在IPO这件事上，迅雷表现得跟它的名字一点都不相符：从6月初递交上市申请至7月底，迅雷4次推迟正式上市日期，10月中旬干脆宣布撤销赴美上市计划。

　　迅雷取消赴美上市计划的理由是：欧债危机恶化和美国经济疲软导致资本市场冷淡，撤回既符合公共利益，同时也可保护投资者。而业内分析人士则认为，其最终退市既有外部环境的原因，也有其自身的原因。

迅雷Logo

　　内忧：版权纠纷阻碍迅雷IPO步伐

　　提起迅雷，大家都知道它是一个提供下载功能的软件公司。但是，除了下载，迅雷的视频业务也很有名。《科学时报》了解到，其视频业务，以及赢利模式和版权纠纷，是这次迅雷终止赴美IPO最主要的内部原因。

　　最近几年迅雷版权官司缠身。数据显示，2009年、2010年和2011年第一季度，迅雷分别收到涉嫌侵权的诉讼108件、126件和10件，总数高达244起。截至今年7月，仍有33个侵权诉讼尚未宣判，索赔总金额高达340万美元。

　　版权问题成为阻碍迅雷IPO的绊脚石。美国科技博客创业者(VentureBeat)指出，迅雷的下载业务涉及盗版侵权，这样的业务在美国被视为非法行为。因此，在国外市场上，迅雷的赢利模式受到质疑。

　　易观国际分析师张颿亦在接受《科学时报》采访时表示，国外市场环境不好是阻碍迅雷IPO的一个原因，但是版权纠纷问题也是迅雷放弃IPO的另外一个原因，因为投资方和承销商都在质疑它的版权纠纷问题。

　　大福证券互联网分析师陈超也在分析报告中指出，迅雷在申请IPO的过程中，一直极力希望能够解决被投资者诟病的内容层面的问题，通过数字商城和收费会员等营收来弥补所需支付的版权成本。但是，这种做法并不能解决迅雷侵权的实质问题。

　　正是因为上述原因，迅雷在路演时已不受青睐，在其中一线路演结束时所获认购尚不足计划发行的50%。迅雷不得不先将融资规模从2亿美元降到1.25亿美元，之后又将发行价区间下调至12至14美元，融资额度降至7800万美元，并最终彻底取消了上市计划。

　　外患：中国概念股集体下跌

　　除了版权纠纷，经济动荡导致市况不佳也是迅雷取消赴美上市的重要因素之一。

　　由于受欧债危机和美债危机的影响，全球股市一片惨淡。易观资本分析师刘冠吾告诉《科学时报》，从外部环境来看，中国概念股今年遭遇了最为艰难的时刻。根据研究机构Dealogic在9月14日发布的数据，2011年以来撤销或推迟IPO计划的企业数量为215家，这个数字已经超过2008年9月雷曼兄弟破产后的数字。事实上，不仅仅是迅雷，或者 TMT行业，几乎所有计划IPO的企业都会多少受其影响。

　　而在美国资本市场上的中国概念股更是损失惨重。从纽约证券交易所到纳斯达克，中国概念股多呈现不同程度的下跌，而且下跌的幅度远超美国三大股指下跌的程度。

　　资料显示，在2010年，共有55家中国公司赴美IPO，其中的50家已经破发。2011年以来，赴美IPO的10个中国概念股除了奇虎360外全部破发。从3月至今，先后有18家中国公司被纳斯达克或纽约证券交易所停牌，8家企业被勒令退市。

　　7月，美国盈透证券把132家中国概念股列入融资融券业务的黑名单。美国证交会首次对投资“反向收购上市”的中国概念股进行风险提示。

　　在这种情况下，迅雷撤销它的IPO申请应该说十分明智。一位资深美股分析师告诉《科学时报》，迅雷以“保护投资者”为由撤销上市的举动颇得人心。在此之前，为符合IPO的要求和制造IPO的条件，迅雷已经采取了减少融资规模和降低发行价等举措。在这一情况下，如果还是坚持在现今的大环境下上市，不但对自己不负责任，一旦遭遇破发的话，其投资者的利益也将受到影响。